%0 Journal Article %A 尹美群 %A 吴博 %T 业绩补偿承诺对信息不对称的缓解效应——来自中小板与创业板的经验研究 %D 2019 %R %J 中央财经大学学报 %P 53-67 %V 0 %N 10 %X 本文以2012—2016年间中小企业板和创业板市场的823起并购事件作为研究样本，基于信息不对称的角度，考察了业绩补偿承诺对并购绩效的影响。本文的实证研究发现，基于代理理论的视角，超额现金持有越高、股权越集中，收购企业采用业绩补偿承诺的可能性越小；基于并购风险的角度，并购规模越大，收购企业越可能采用业绩补偿承诺。在并购交易中引入业绩补偿承诺协议可以揭示企业的价值，有效降低企业管理层与外部投资者之间的信息不对称程度，显著提高并购绩效。进一步研究发现，股份补偿的信号作用比现金补偿的信号作用更加明显，相对采用现金补偿的并购,采用股份补偿的并购绩效更高。本文的研究结论解释了业绩补偿承诺显著提高并购绩效的原因，丰富了业绩补偿承诺和并购领域的研究。 %U https://xbbjb.cufe.edu.cn/CN/abstract/article_6404.shtml